Ålandsbankens omtalade intresse av att köpa Kaupthing Sverige ger ringar på vattnet.
Men buden är olika.
På analysföretaget Cheuvreux Nordic är man extremt skeptisk till affären.
FINANS - Om Ålandsbanken ska in på den svenska marknaden utan att bygga upp en verksamhet från grunden så måste detta vara ett bra tillfälle. Kaupthing Sverige borde passa Ålandsbankens intressen mycket väl eftersom Private Banking och Asset Management är Kaupthing Banks största verksamhetsgren och är den historiska grunden för banken, säger Anders Hägerstrand, finansreporter på nyhetsbyrån Direkt.
Han tror inte att affären är värd speciellt mycket pengar.
- Ett köp av Kaupthing Bank Sverige är troligen inte någon jätteaffär för ÅAB. När Glitnir, en annan isländsk bank, sålde sitt svenska dotterbolag till HQ Bank i oktober sattes prislappen till 60 miljoner kronor. Kaupthing och Glitnir har olika styrkeområden men enligt folk jag talat med är Kaupthing inte värt mycket mer än vad Glitnir var.
Och det handlar till stor del om vad Ålandsbanken verkligen köper.
- En viktig fråga kan vara vad Ålandsbanken tar över för kreditportfölj, vilka risker som finns i den. Kaupthing Sveriges kreditverksamhet finns i företagsfinansiering men jag kan inte bedöma kvalitén på den. Dessutom är det ju ganska troligt att Ålandsbanken inte alls vill köpa Kaupthings corporate banking utan bara vill köpa private-banking och kapitalförvaltning.
Men spekulationerna kanske kommer för tidigt, menar Hägerstrand.
- Det skulle vara spännande om affären gick i lås. Men det känns som det finns en uppenbar risk för att affären inte alls är klar utan att den som läckte nyheten till Affärsvärlden i går var en rådgivare till säljaren som ville uppmärksamma andra intressenter om att det är dags att agera nu.
Svenska finansmedier har annars haft en ganska snål rapportering om Kaupthing innan finanskrisen slog till. Dagens Industri bevakar normalt bara svenska börsnoterade företag.
- Vi har betraktat Kaupthing mer eller mindre som en isländsk bank, inte som en svensk, säger Karin Svensson, reporter på Dagens Industri.
Istället är det analysbolagen som står för bedömningarna till kunder och investerare. Och där är tonen en annan.
- Som jag ser det står Kaupthing Sverige på ett antal olika ben. Dels har vi aktiemäkleriet. Det benet har imploderat i och med att nästan alla medarbetare har lämnat banken. De som är kvar sitter och väntar på sina garantiersättningar, så värdet där är noll, säger Rodney Alfvén, analyschef på Cheuvreux Nordic i Stockholm.
Mäkleriverksamhet bygger nämligen helt på medarbetarna. Utan medarbetare, inga mäklare och därmed inga affärer, menar han.
- Sedan har vi en inlåningsdel där kassan är helt tömd, med viss kapitalförvaltning med ett par miljoner kronor kvar. Slutligen har vi en utlåningsdel som är mer eller mindre ett råttbo av utlåningar till förvärvsfinansieringar. Hälften är högriskkrediter och hälften vanliga krediter.
Vanliga krediter?
- Ja, eller de var det tidigare. I dag är den allmänna kreditkvaliteten under press. Så hälften högriskkrediter och hälften, tja, andra typer av högriskkrediter kan man väl säga.
På hur mycket då?
- Totalt 12 miljarder kronor. 6 miljarder i högriskkrediter då.
Och hur värderar du dem?
- Ja du, det är en typ av finansiering man vill hålla sig långt borta från.
Om du var Ålandsbankens rådgivare, skulle du rekommendera dem att köpa Kaupthing Sverige?
- Jag skulle nog kunna hitta minst femtio bättre alternativ. Det är verkligen så illa, det är inte bara allmänt tyckande.
Femtio bättre?
- Minst. Eller säg så här; jag skulle ha svårt att hitta ett sämre alternativ.
Så varför säger då Ålandsbanken att de är intresserade av Kaupthing Sverige?
- Man vill ju in på en ny marknad, och då behöver man köpa på sig infrastruktur, som i det här fallet handlar om medlemskap på viktiga marknader, it-system, kontor och sådant. Och jag vet förstås inte om de är intresserade av hela Kaupthing Sverige, eller om de måste lyfta ut olika delar, skräpkrediterna i det här fallet.
Men de får bankkontor på köpet?
- Ja, ett. I Stockholm. Resten har skötts via internet.
Ålandsbankens besked att man är intresserad av att köpa Kaupthing Sverige möttes med lugn på aktiemarknaden i går.
A-aktien handlades till oförändrade 25 euro medan B-aktien gick för 17 euro. Väldigt små volymer bytte ägare.

Fredrik Granlund