Rederi Ab Eckerö måste höja sitt anbud på de återstående aktierna i Birka. Det tycker småägarna och får medhåll av spekulanterna på börsen.
SJÖFART - Rederi Ab Eckerö gjorde ett fynd när de köpte Birka Line, bolaget är värt mycket mer än det Eckerö erbjöd och erbjuder, säger Alpo Mikkola.
Han är ett av alla ansikten som gömmer sig bakom de knappt fyra procent aktieägare som inte vill sälja sina andelar i Birka till Rederi Ab Eckerö.
Alltsedan Rederi Ab Eckerös första anbud har det stått klar att rederiet vill äga 100 procent av Birka Line. Då värderade Eckerö hela Birkas värde till 225 miljoner euro.
- Men de har aldrig preciserat de olika delarna i värderingen offentligt, säger Alpo Mikkola.
Han menar att det är i köparens intresse att lägga ett så lågt bud som möjligt. Den första anbudstiden erbjöds aktieägarna 16 euro per A-aktie och 14,50 per B-aktie. Anbudet fick Birkas styrelse att slå bakut, de avrådde då aktieägarna att sälja till det priset.
- De argumenterade att flottan undervärderades och att en gynnsam utveckling väntade för Birka lines kryssningsverksamhet, säger Alpo Mikkola.
- Eftersom deras värdering om Birkas framtid har uppfyllts med god marginal ser jag all anledning att säga att Eckerös bud fortfarande är för lågt, även om det har höjts något sedan första budet, fortsätter han.
Börsvärdet stiger
Den senaste anbudsrundan erbjöd Rederi Ab Eckerö 17 euro för A-aktien och 16 euro för B-aktien. Det slutade med att Rederi Ab Eckerö ägde 96,1 procent av aktierna i Birka Line. Den andelen är så stor att de har kunnat inleda en process om tvångsinlösen gentemot de övriga aktieägarna. Det innebär att rederiet har rätt att tvinga aktieägarna att sälja sina aktier. Rederi Ab Eckerö erbjuder samma pris som senaste anbudet.
- Men vi kommer att kräva en betydligt högre summa än så, säger Alpo Mikkola.
Hur mycket vill han inte säga ännu.
De senaste dagarnas börshandel visar att det finns förväntningar på att Rederi Ab Eckerö kommer att tvingas betala mer för de återstående aktierna än de i dag erbjuder. Under torsdagen handlades A-aktien för 18,5 euro och B-aktien för 17 euro. En markant ökning i värde. I går ville kvarvarande säljare ha 19,5 euro för A-aktien och 19 euro för B-aktien.
"Cargo värt 140 miljoner"
Enligt Alpo Mikkola finns gott hopp om att de små aktieägarna får upp priset på sina aktier i skiljenämnden.
- Vi har mycket material som bevisar att Birka har undervärderats. Just nu håller vi på att ta fram sifferuppgifter från olika håll för att visa på hur vi gör vår värdering. De ska presenteras i den skiljenämnd som kommer att avgöra ärendet, säger han.
En överraskande siffra som han nämner är värdet på Birka Cargos sju fartyg.
- Jämfört med affärer med motsvarande fartyg den senaste tiden värderar jag flottan till 140 miljoner euro, och då är inte Birka Paradise inräknat, säger han.
När Birka Lines styrelse presenterade anbud på sin flotta i april värderades Birka Cargo till cirka 100 miljoner euro. Redan den siffran sades då vara underskriden i Eckerös anbud.
Högre inlösen möjlig
Ärendet om tvångsinlösen kommer att avgöras i en skiljenämnd i Helsingfors. Som skiljeman har advokat Jan Waselius utsetts. Han har kallat till ett första möte den sjunde april.
- Skiljeförfarandets innehåll är hemligt och jag kan inte berätta vad som har hänt hittills i processen, säger han.
Vad har de små aktieägarna för rättigheter?
- Jag kan bara hänvisa dig till aktiebolagslagen, svarar han.
I lagtexten står att inlösenbeloppet för en aktie ska bestämmas utifrån dess gängse pris innan skiljeförfarandet inleds. Därefter är det upp till skiljemannen att fastställa om det finns rätt till tvångsinlösen och därefter fastslå priset på de kvarvarande aktierna. Beslutet kan sedan överklagas av både rederiet och minoritetsaktieägarna till tingsrätten.
Minoritetsaktieägarna kan välja att föra sin egen talan i skiljeprocessen. Men de som inte väljer att göra det företräds automatiskt av gode mannen Mikael Paul.
Han säger att det rent rättsligt är möjligt för minoritetsägarna att kräva och få igenom ett högre inlösenpris än det som Rederi ab Eckerö erbjuder.
- Men jag vill invänta att processen inleds innan jag säger desto mer, tillägger han.

Tone Nordling